Crédito caro seguirá como obstáculo ao varejo

Entre os fatores que mais dificultam a rotina dos empresários do comércio varejista está o custo elevado do dinheiro. O crédito caro afeta diferentes etapas da operação: encarece a antecipação de recebíveis e o capital de giro, limita a capacidade de financiar estoques e torna mais seletiva a realização de investimentos. Quando o fluxo de caixa aperta, a necessidade de recorrer a instrumentos como cheque especial e conta garantida pode elevar ainda mais as despesas financeiras. É uma combinação preocupante, sobretudo em um ano no qual o desempenho das vendas é fraco e as empresas precisam administrar seus recursos com ainda mais rigor.

A perspectiva de uma continuidade no processo de redução dos juros foi interrompida ontem (04/11). Em sua decisão, o Comitê de Política Monetária (Copom) optou por manter a Selic em 13,75% ao ano, encerrando, ao menos temporariamente, a sequência de cortes graduais desde o início de 2026. O movimento reflete a maior preocupação do Banco Central com os riscos inflacionários, puxados por uma recente e forte desvalorização do Real e aumento das incertezas fiscais no país.

Gráfico 1: Evolução recente da Taxa Selic (% ao ano)

 

Fonte: Banco Central do Brasil

Elaboração: Sincomércio São José dos Campos

 

Um dos principais pontos de atenção é a forte alta do dólar, que voltou a pressionar os ativos brasileiros e amplia os riscos de repasses cambiais aos preços domésticos. Soma-se a isso a piora das expectativas inflacionárias. A pesquisa Focus (Banco Central) mais recente elevou a projeção do IPCA para 5,22% em 2026 e 4,76% em 2027. Quando as expectativas se afastam da meta de 3,00%, a autoridade monetária age com maior prudência para evitar que a inflação futura se torne mais persistente.

Também pesa sobre esse cenário a incerteza em relação às contas públicas. A definição dos rumos da política fiscal no novo mandato do atual governo será determinante para a confiança dos agentes econômicos. A ausência de sinais convincentes de equilíbrio fiscal pode ampliar a percepção de risco, pressionar a moeda brasileira e dificultar a redução sustentável dos juros. Afinal, uma política monetária menos restritiva depende também de um ambiente econômico em que as expectativas estejam minimamente ancoradas.

Para as empresas do comércio, a consequência mais imediata é a permanência de um ambiente de financiamento desfavorável. A Selic influencia o custo das operações bancárias e, embora não seja o único componente das taxas cobradas, funciona como referência importante para o mercado de crédito. Seus efeitos atingem simultaneamente o caixa das empresas e o orçamento dos consumidores.

O impacto tende a ser mais expressivo nos segmentos que comercializam bens de maior valor agregado, duráveis e semiduráveis, nos quais o parcelamento e o financiamento são instrumentos importantes para viabilizar as compras. Com consumidores mais cautelosos e crédito caro, parte da demanda potencial pode ser adiada ou simplesmente não se concretizar.

Assim, embora o calendário de fim de ano represente uma oportunidade de recuperação do faturamento, para o Sincomercio São José dos Campos o cenário financeiro exige realismo. O varejista precisará conciliar estratégias comerciais para estimular as vendas com disciplina na gestão do caixa, controle do endividamento e atenção à liquidez. O alívio monetário, que parecia mais próximo, dependerá agora de uma melhora consistente das expectativas e da confiança na condução da economia brasileira. Até lá, juro alto e crédito seletivo continuarão a dar o tom das rotinas empresariais.